Dollar weakness franc strength persist, squeezing shipowners’ cash flow　ドル安・フラン高継続、船主のキャッシュフロー圧迫

Switching loan currencies from francs to yen or dollars also under consideration

貸出通貨をフランから円やドルへ切り替えも

The Swiss franc (CHF) is surging sharply against the US dollar (USD). In the foreign exchange market on February 17, 2026, the rate briefly touched SFr0.77 to the dollar, maintaining levels not seen since the 2015 Swiss franc shock.

Key takeaways

→ Based on the 2025 average of around SFr0.90 to the dollar, this represents an appreciation of roughly 15 per cent in the franc. As the dollar’s credibility weakens and the franc continues to be bought as a “safe haven” currency, the repayment burden has risen rapidly for Japanese shipowners that have taken out vessel financing denominated in francs. Heading towards the fiscal year-end, pressure on cash flow (CF) is becoming a tangible concern.

→ With the March 31 fiscal year-end approaching, Japanese shipowners are bracing, while financial institutions are also exploring responses. Some cases have begun to emerge in which multi-currency agreements are used to switch the lending currency from francs to yen or dollars. However, changing currencies entails spreads and renegotiation costs, and is not a universal solution.

(For the full report in English and Japanese, please see the main text below. The Japanese version follows the English article.)

ドル安・フラン高継続、船主のキャッシュフローを圧迫

貸出通貨をフランから円やドルへ切り替えも

　スイスフラン（CHF）が対米ドル（USD）で急騰している。2026年2月17日の外国為替市場では、一時1ドル＝0.77フラン水準を付け、2015年のスイスフラン・ショック以来の高値圏を維持した。

この記事のポイント

→2025年平均の1ドル＝0.90フラン前後から約15%のフラン高となる計算だ。ドルの信認低下を背景に「安全通貨」として買われる構図が続くなか、フラン建てで船舶融資を受ける日本船主の返済負担が急増。期末に向け、キャッシュフロー（CF）圧迫が現実味を帯びている。

→日本船主は３月末の期末を控え、金融機関側も対応を模索している。マルチカレンシー契約を活用し、貸出通貨をフランから円やドルへ切り替える事例も出始めた。ただし通貨変更にはスプレッドや再契約コストが伴い、万能策ではない。

（続きは英語と日本語で書かれた本文でお読みください。日本語の記事は英文記事に続いて掲載されています）