Genco sharpens Cape exposure as TCE recovers LTV discipline holds at 12%  Genco、TCE回復とLTV12％の財務規律

Strategy echoes debt-free vessel models among Japanese shipowners

日本船主のデッドフリー船事業と共通戦略　ケープ・エクスポージャーを強化

Genco Shipping & Trading Limited, the US-listed dry bulk owner, is making clear its balanced approach of defence and offence as the market enters a recovery phase.

Key takeaways

→ As of the end of 2025, the fleet stands at approximately 43 vessels, with total carrying capacity of about 4.8m dwt. The company plans to acquire two 208,000 dwt Newcastlemax vessels in 2026, expanding to a 45-vessel fleet exceeding 5m dwt.

→ Genco’s net LTV (loan-to-value ratio, defined as debt relative to vessel asset value) remains low at approximately 12 per cent. Among Japanese shipowners, there are operators that hold multiple vessels with low LTV or that are effectively close to debt-free. A strategy that maintains low leverage while increasing sensitivity to market cycles, as seen at Genco, has strong affinity with Japanese owners possessing similar financial capacity and could represent a realistic option in the restructuring of dry bulk operations going forward.

(For the full article in both English and Japanese, please read below. The Japanese text follows the English version.)

Genco、TCE回復とLTV12％の財務規律

日本船主のデッドフリー船事業と共通戦略　ケープ・エクスポージャーを強化

　米国上場のドライバルク船社 Genco Shipping & Trading Limited が、市況回復局面で攻守一体の経営を鮮明にしている。

この記事のポイント

→2025年末時点の船隊は約43隻、総積載量は約480万DWT規模。さらに208,000DWT級ニューカッスルマックス2隻を2026年に取得予定で、45隻体制・約500万DWT超へ拡大する計画だ。

→GencoのネットLTV（ローン・ツー・バリュー、船舶の資産価値に対する負債比率）は約12％と低位を維持する。日本船主の中にも、低LTVあるいは実質的にデッドフリー（無借金）に近い船舶を複数隻保有する船主は存在する。Gencoのように低レバレッジを維持しつつ市況感応度を高める戦略は、こうした財務余力を持つ日本船主とも親和性が高く、今後のドライ事業再構築において現実的な選択肢となり得る。

（続きは英語と日本語で書かれた本文でお読みください。日本語の記事は英文記事に続いて掲載されています）

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