VLCC Orders Hit Record, but Market Sees Structural Shift  VLCC発注、過去最多でも「リーマン前とは異なる」との見方

Environmental regulations and fleet renewal demand cited as key drivers behind changing market structure

環境規制や船隊更新需要が背景か、市場では構造変化を指摘する声

Newbuilding orders for VLCCs (Very Large Crude Carriers) have reached historic levels. Orders placed in the first half of 2026 exceeded those recorded in 2006, two years before the collapse of Lehman Brothers and the previous shipping supercycle, setting a new all-time high.

 At the same time, a growing number of market participants argue that the current ordering boom differs in nature from the fleet expansion cycle seen before the global financial crisis. We examine the factors behind that view.

■The full article covers the following topics (approximately 2,000 words)

→ Why did VLCC orders reach a record 177 vessels and 54.5 million DWT? We analyse the background using research from MSI and BRS.

→ Why does the market believe this cycle differs from the pre-Lehman era? We examine the role of ageing fleet renewal.

→ Nearly half of the global VLCC fleet is now more than 15 years old. We analyse the relationship between fleet age and the current orderbook.

→ How could environmental regulations and developments surrounding the shadow fleet affect the future supply-demand balance in the VLCC market?

→ Ahead of the large delivery wave in 2028-29, we explain why the market is increasingly focusing on “effective fleet capacity”.

Data and image courtesy of BRS Shipbrokers

(Read the remainder of this article in the paid edition, published in both English and Japanese. The Japanese version follows the English article.)

VLCC発注、過去最多でも「リーマン前とは異なる」との見方

環境規制や船隊更新需要が背景か、市場では構造変化を指摘する声

　VLCC（超大型原油タンカー）の新造船発注が歴史的な水準に達している。2026年上半期の発注量は、前回の海運スーパーサイクル期だったリーマン・ショックが発生した２年前の2006年を大きく上回り、過去最高を更新した。

一方、市場では、今回の発注ブームについて、リーマン・ショック前の船腹拡張局面とは性格が異なるとの見方も広がっている。その背景にある理由を取材した。

■記事本文では以下の内容を読むことができます（記事全文約2,000文字）

→ 177隻・5,450万DWT――過去最大となったVLCC発注の背景をMSI・BRSの分析から読み解きます。

→ 「リーマン前とは異なる」と市場がみる理由とは。高船齢船の更新需要に焦点を当てます。

→ 世界のVLCC船隊の約半数が船齢15年以上。発注残との関係をデータで検証します。

→ 環境規制やシャドーフリートの動向は、今後のVLCC需給にどのような影響を与えるのでしょうか。

→ 2028～29年の大量竣工を前に、市場が注目する「実効船腹」という視点を解説します。

Data, Image courtesy of BRS Shipbrokers

（続きは英語と日本語で書かれた有料版の本文でお読みください。日本語の記事は英文記事に続いて掲載されています）